作者//蒋松云工商银行资产托管部副总经理；韩奕工商银行资产托管部处长；隋春平工商银行资产托管部营运经理
来源//
《中国保险资产管理》年第1期
泰康资产杯·IAMAC年度征文
保险资金权益投资：新环境·新挑战·新机遇
摘要：
本文从新金融工具准则的三项主要变化——金融资产的分类、减值计提、套期会计入手，分析新准则对资管行业可能产生的影响，进而剖析新准则给资产托管行业带来的机遇和挑战，最后根据行业特点，对资产托管行业应对新准则实施提出策略建议。
《国际财务报告准则第9号金融工具》（IFRS9）自年1月1日正式实施以来，国内保险业、银行业和证券业部分符合条件的上市公司已分批次率先执行。从执行情况来看，IFRS9对金融行业的经营和财务结果产生了重大影响。对于迎来IFRS9“大考”的资管行业的各方参与者，只有全面了解新准则的变化，深入分析其将对自身产生的影响，并借鉴前行者的经验，提前做好详细的规划和应对策略，才能在正式实施后掌握主动权。本文将简述新金融工具准则的主要变化，通过分析IFRS9对资管行业的影响，进一步阐述资产托管行业在面对IFRS9的机遇和挑战之下可以采取的应对策略。
一、新金融工具准则的主要变化
《国际会计准则第39号金融工具：确认与计量》（IAS39）自年发布以来，一直因对金融工具的分类过于主观、会计处理过于复杂、易被管理层操纵利润等诸多问题而被各界诟病。-年的美国次贷危机爆发后，国际社会各利益相关者纷纷要求对预期信用损失的确认等问题进行研究并重塑金融工具准则体系。迫于各界的*治压力，国际会计准则理事会（IASB）于年启动金融工具准则替换项目，历时六年于年7月发布IFRS9，全面替代IAS39，年1月1日生效。按照中国企业会计准则与国际财务报告准则持续趋同的方向，财*部于年3月修订发布了企业会计准则第22号、23号和24号三项新金融工具相关会计准则，三者合称为“中国版IFRS9”（见图1）。
图1金融工具准则的演变历程
（一）金融资产判断依据和分类的变化
IAS39下金融资产的四分类以合同特征和持有意图作为判断依据，因每种分类划分标准不一致且主观性较强，易形成对具体会计处理的理解和实施偏差，削弱了会计信息的可比性。例如，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（FVTPL）按照期末计量类型和持有目的包含交易类和通过公允价值指定权指定为公允价值计量的两小类金融资产；贷款和应收款项类投资（LR）按照金融工具形态而划分；持有至到期投资（HTM）和可供出售金融资产（AFS）按持有目的和持有能力界定，同时在可供出售金融资产中还同时包括按公允价值计量的债权和股权类资产（见图2）。
图2IFRS9将金融资产由四分类改为三分类
IFRS9下金融资产依据主体管理该金融资产的业务模式和现金流特征（SPPI测试，其合同现金流是否仅为本金和利息的支付）进行分类判断。对于符合现金流特征，且持有以收取合同现金流为业务模式的金融资产，以摊余成本计量，其他资产均以公允价值计量。由此，IFRS9将原先的金融资产四分类简化为三分类，以摊余成本计量的金融资产（AC）、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（FVTPL）和以公允价值计量且其变动计入其他综合损益的金融资产（FVOCI）（见图3）。
图3IFRS9下金融资产分类条件
对于金融资产的重分类，IFRS9规定较为严格，当(且仅当)企业改变其业务模式时，才允许债务工具在以摊余成本计量和以公允价值计量之间进行转换。此外，权益工具一旦指定为FVOCI，不可进行重分类。
（二）金融资产减值计提模式的变化
IAS39使用“已发生损失模型”，该模型必须等到有客观证据证明资产已经发生减值时才能确认减值损失，可能会导致已发生减值计提太迟太少，市场危机状态下难以及时反映财务状况。IFRS9使用“预期信用损失模型”，分为三个阶段，根据未来可能会发生的信用风险事件预计并确认减值损失，以反映信用风险的变化。相比之下，IFRS9更具有前瞻性，减值触发与衡量标准更严谨。此外，IFRS9不再对权益工具计提减值准备，仅对计入AC和FVOCI的债务工具进行减值计提（见图4）。
图4IFRS9下资产减值三阶段
（三）套期会计的变化
IAS39的套期会计模型长期以来被批评太过以规则为导向，过多的规则并非与主体风险管理活动相关。这些复杂规则不仅令主体难以运用套期会计，还使得主体难以说明其基于业务及风险管理目的运用套期会计的结果。IFRS9的套期会计仍保留IAS39中的三种类型套期会计，即现金流量套期、公允价值套期、净投资套期，主要变化涉及被套期项目和套期保值工具的资格、套期有效性的测试，以及披露要求的扩展。在被套期项目的资格方面，IFRS9指出非金融资产和非金融负债的风险组合只要满足“可单独识别”和“可靠计量”两个条件，也可被指定为被套期项目。在套期工具的资格方面，IFRS9允许按公允价值计量且其变动计入当期损益的非衍生金融资产或负债作为套期工具。在套期有效性测试方面，最显著的变化时取消了“80%-%”这一衡量套期有效性的量化标准，改为通过复核风险管理策略来评估套期有效性。IFRS9并未规定套期有效性的具体方法，既可采用定量评估，也可采用定性评估，报告主体的风险管理系统是实施评价的主要信息来源。
二、新金融工具准则实施对资产管理行业的影响
我国大资管行业近年来快速发展，从事资管业务的子行业主要包括银行理财子公司（或银行资管部门）、信托公司、保险资管、券商资管、公募基金公司、私募资管公司，年末各金融机构资管规模简单加总金额达.17万亿元，其中银行非保本理财、信托、公募基金规模最高（见图5）。随着年资管新规逐步落地，资管产品实行净值化管理，坚持公允价值计量原则，使用摊余成本法计量受到较多限制。以公允价值计量为导向的IFRS9契合了资管新规对资管产品净值化的要求。
资料来源：中国证券投资基金业协会